富宝资讯3月3日消息:

    核心提示：本月伦铝不断刷新历史新高，且上涨趋势完好；沪铝虽受高库存压制，但震荡偏强趋势不变，预计3月份铝价先涨后跌，伦铝波动区间1850-2000美元；沪铝主力波动区间1.35-1.45万区间；华东现货铝波动于1.34-1.42万，建议逢低可适量采购。

    一、基本面分析

    1．供需分析

    （1）2017年1月份中国铝土矿进口量同比减少11.74%

    表1：中国1月铝土矿进口

    据海关数据显示，1月中国铝土矿进口约459.5万吨，同比减少11.74%；其中，1月从澳大利亚进口铝土矿约214万吨，同比增加78.14%，成为1月份我国铝土矿第一进口国；1月从马来西亚进口铝土矿约18.8万吨，同比下滑90.9%；1月从几内亚进口铝土矿164万吨，同比上涨279.27%；另外，几内亚矿业部长表示：为了满足中国对于铝矾土的需求，2020年几内亚高品位铝土矿产量预计超过6000万吨。

    （2）2017年1月我国氧化铝进口同比减少47.64%，环比减少27.4%

    图1：2013-2017年中国氧化铝进出口对比

    中国海关数据显示，1月氧化铝进口约26.8万吨，同比减少47.64%，其中从澳大利亚进口14.7万，占比达到54.9%。出口方面，中国1月份出口氧化铝5386吨，同比下滑61.59%。

    图2：2011-2016年中国氧化铝产量对比

    截至2017年2月底，1月份中国氧化铝产量暂未公布。2016年12月我国氧化铝当月产量561.4万吨，同比增长12.24%，全年累计产量6082.7万吨，累计增长7.93%。另有消息称，2017年中国 氧化铝预计新投产产能600万吨，届时总产能有望达到8000万吨，按照今年82%年平均开工率算，2017年产量有望达到6560万吨，同比增速9.2%。

（3）中国1月原铝产量295万吨，环比增加2.04%

    图3：2011-2017年中国电解铝产量分析图

    中国1月原铝（电解铝）产量295万吨，较上年同期增加16.6%；1月全球（不包括中国）原铝产量为216.8万吨，低于12月的217.1万吨。

    （4）伦铝和沪铝库存

    图4：LME铝库存

    自1月20日以来，伦铝库存已处于下降趋势，截至2月28日，伦铝库存已达2200900吨，较1月份减少67975吨。

    图5：上交易所铝库存

    与伦铝库存相反，自春节以来，沪铝库存一直处于增长趋势，因春节假期，市场需求转淡，令库存大增，截止2月24日，上交易所铝库存已高达193552吨，较年前上涨75001吨，涨幅高达63%，库存的高企也令沪铝涨幅受限。

    （5）富宝调研

    本月继续调研各地区的电解铝开工情况，据调研得知，元宵节后市场已陆续开工，除了山东、新疆地区维持高开工率，即山东96%，新疆94%；其他地区的开工率仍显得不足，河南地区开工率仅为70%；新疆开工率的高企，也使得市场库存挤压，节后华东，华南市场到货大幅增加，目前上海铝锭库存已高达21万吨，南海铝锭库存高达25万吨。

    生产方面，近日因新疆宣化发生爆炸事故，新疆自治区政府要求疆内企加强安全生产管理，对于未复产的铝棒生产企业要求补齐安全生产相对手续，对于近期开工造成了一定的影响，开工时间有所延后，但对已开工企业影响不大。另外广东部分地区再度遭遇环保检查，重熔铝棒厂开工率大幅下降，市场开工率仅维持在60-70%左右。
   二、现货市场分析

    1．现货价格分析

    图6：华东现货铝2月价格走势图

    华东地区：环保去产能炒作持续发酵， 2月开始铝价出现一大波上涨行情，一直持续到16日，长江现货铝锭突破1.4万，最高至14210元/吨，随后回落，虽然在月底收回部分跌幅，但仍未站上1.4万，月涨幅1.35%，截至3月3日，长江现货铝锭价格在13690-13730元/吨。

    现货市场方面，2月初，商家并未完全入市，需求较差，加上价格持续上涨，下游企业畏高明显，市场接货量有限，随着元宵节后下游中小型企业入市，市场成交回暖，中间商搬货较积极，2月市场成交出现逐渐好转现象。

    图7：佛山现货铝2月价格走势图

    华南地区：不同于华东地区铝锭上涨行情，2月华南地区出现下滑现象，截至2月底，华南铝锭带票价格在13780-13880元/吨之间，较1月底下跌360元/吨，其中最高涨至14560元/吨，最低至13630元/吨。2月华南市场持货商出货相对积极，下游企业逢低按需备货。

    2．废旧市场

    （1）各地区废铝行情分析

    表2：部分地区废铝价格统计（单位：元/吨）

    2月废铝价格整体较1月份出现小涨行情，幅度多在200元/吨附近，其中汨罗型材铝和重庆地区铝合金料春节期间价格波动较大，跟涨明显，截至月底，汨罗9700-9900元/吨，重庆合金白料1.1万附近，华南干净机生铝市场主流价格在10100元/吨附近。

    市场成交方面，2月初因假期因素影响尚未结束，成交冷清，市场接货明显不多，随着节后商家入市，接货商家增多，价格上涨亦刺激回收商出货，2月废铝市场商家出货情绪较高，市场货源尚可，尤其是月底河南长葛地区，铝线货源明显增加，再生铝冶炼厂逢低按需备货。

    环保方面，2月15日开始，新一轮的环保督察开始，目前受影响较严重的是京津冀地区，中小型冶炼企业关停严重，在生产厂家收货多选择压价。

    后市预测：随着旺季到来，废铝需求逐渐好转，价格或稳中小涨行情，但3月存在美联储加息风险性因素，预计反弹空间亦有限，建议回收商快进快出操作。
  三、技术分析

    图8：伦铝行情走势图

    1月初伦铝自1676.5美元触底反弹后，一路延伸上涨趋势，2月更是不断刷新历史新高，盘中一举突破1900美元关口，且站稳此关口支撑，截至3月2日，伦铝最高攀升至1957美元，创26个月以来新高，技术上，短期伦铝上涨形态完好，3月伦铝或再创新高，上方关注2000美元关口压力位。

    图9：沪铝主连行情走势图

    本月初恰逢新年伊始，沪铝在伦铝的带动下，迎来了一波反弹行情，最高反弹至14580，然由于节后市场到货增多，且对美联储加息预期升温，铝价上涨乏力，随后走跌，一路下探至13505后回升，下方13500一线支撑明显，技术上，3月两会召开，环保整顿严格会令铝价升温，据悉环保部对华北四省采暖季限制高耗能高污染行业的批复被曝光，环保减产炒作得到证实，从趋势来看，伦铝不断创新高，且上涨趋势完好，沪铝受制于库存压力，走势略显疲弱，但整体震荡偏强趋势不变，上方关注14500压力位。谨防月中旬以后铝价走跌。

    四、行情展望及操作建议

    美国良好经济数据提振，本月伦铝不断刷新历史新高，盘中一举突破1900美元关口，且站稳此关口支撑，截至3月2日，伦铝最高攀升至1957美元，创26个月以来新高，技术上，短期伦铝上涨形态完好，3月伦铝或再创新高，上方关注2000美元关口压力位。

    沪铝受制于库存压力，走势略显疲弱，但整体震荡偏强趋势不变，本月沪铝先涨后跌，沪铝主力月初最高攀升至14500上方，随后走跌，最低下探至13505，下方13500一线支撑明显，技术上，3月两会召开，环保整顿严格会令铝价升温，据悉环保部对华北四省采暖季限制高耗能高污染行业的批复被曝光，环保减产炒作得到证实，从趋势来看，伦铝不断创新高，且上涨趋势完好，沪铝震荡偏强趋势不变，上方关注14500压力位。谨防月中旬以后铝价走跌。

    因此我们认为，预计3月份铝价先涨后跌，伦铝波动区间1850-2000美元；沪铝主力波动区间1.35-1.45万区间；华东现货铝波动于1.34-1.42万，建议逢低可适量采购。