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浮盈8亿铝价大跌背后的“秃鹫”

浏览次数: 日期:2015年12月15日 23:16

    这一次,在沪铝期货交易中,中信期货席位又一次加冕“章鱼帝”之桂冠。与之站在同一阵营的,还有中粮期货、海通期货席位。
  中国证券报记者发现,今年5月份以来,沪铝加速跌势,累计下跌3000余点,这令其背后紧紧咬定空单不放松的“章鱼哥”们不费力气地大赚了一笔。不计算换合约及加减仓等因素,按照沪铝期价下跌3500点计算,5月份以来中信、中粮、海通期货三席位上约4.5万手沪铝空头持仓迄今浮盈约7.9亿元。
谁是沪铝加速下跌背后推手
  沪铝指数于2010-2014年间连跌五年,累计跌幅达逾27%,将2009年录得的47%涨幅基本削去了一半多。今年以来,沪铝延续下跌走势,5月份出现加速。近日,铝价最低跌至10360元/吨,距离2008年金融危机时的低点仅240元/吨!
  而同期期铜和期锌表现则是滞涨抗跌,那么,谁是沪铝加速下跌背后推手呢?
  国内铝市场的产能过剩已经是不争的事实。从2011年开始,国内铝表观消费量增长率逐年放缓,而产能扩张却已迈开步伐。据生意社统计显示,截至2014年底国内产能已达4400万吨,而产量仅为2368.4万吨,产能利用率刚过一半,相比之下,国际产能利用率约在90%。
   中国有色金属工业协会常务副会长任旭东近日表示,中国是铝工业生产大国,氧化铝等多个领域的产量均位居世界第一。2013年以来中国各地共化解电解铝产能370多万吨,但现存产能仍超过3000万吨。
   权威机构的报告亦显示,2015年-2016年铝行业仍处于产能扩张速度快于需求增速的格局。
   对于铝价走势显着弱于其他有色金属的表现,宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示,近期铝价持续下跌,其他金属却相对抗跌,出现明显分化的逻辑在于铝基本面出现较大变化。
   程小勇表示,铝市基本面疲弱不堪的逻辑包含两大因素。一是由于地方政府对铝冶炼厂补贴,如甘肃地方政府对中铝连城铝冶炼厂给予1-2毛的电价补贴,导致该冶炼厂停止关停产能。二是国家电价改革再次启动,从而工业用电可能会进一步下降,这两大因此导致铝产能减产规模缩小,甚至部分减产的产能停止减产。
  “而电价下调下移可能导致铝冶炼厂现金成本下降400-500元/吨。再加上超过100万吨的社会库存需要消化,铝通过下跌来反映成本下降和供应压缩不及预期的这种情况。”程小勇说。
  投资者对铝市也似乎毫不期待。今年上半年,铝业发生的一件事情足以显示投资者对铝价的悲观。中国宏桥集团有限公司超越俄罗斯铝业联合公司和力拓,成为全球最大的铝生产商,净利润也增长大约三分之一。但基于铝价下跌的预期,投资者对该公司在铝生产商的扩张给出的反映是推动该公司股价创下了2011年上市以来最大跌幅。
  近日,有着80年历史的“中国第一铝”中国铝业抚顺铝业公司电解铝生产线于10月24日全线停产的消息,也再次点燃投资者对铝市的悲观情绪。
  但长江期货有色金属研究员覃静认为,这样的产业悲情未必是一件坏事。她表示,继中铝连城停产后,抚顺铝业也实施全线关停,中铝总计减产49万吨产能。另外,期铝止跌,持货商继续维持惜售态度,市场流通货源偏紧,中间商积极入市,华东地区贴水幅度收窄,华南市场成交较华东升水120-140元/吨。现货市场短期偏紧的流通会给铝价反弹带来支撑,但减产规模若不增加,反弹高度仍将受限。
 

 

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